元力股份（300174）：2025年中报点评：盈利能力持续恢复，白炭黑新品开启放量

元力股份主营业务包括活性炭、硅材料（硅酸钠、硅胶）以及新拓展的白炭黑和硅碳产品。2025年上半年，活性炭出货量达7-7.5万吨，同比增长5-10%，Q2出货近4万吨，环比增长5-10%；硅材料收入下滑，其中硅酸钠H1收入1.3亿元，同比下降45%，但Q2环比增长15%，公司正向下延伸布局白炭黑，预计2025年开始贡献收入；硅胶收入基本持平，Q2环比增长100%；硅碳新产品于2025年开启放量，技术壁垒更高。