中海达半年报营收增15%但净利润续亏，现金流承压

中海达发布2025年中报显示，上半年营收4.93亿元同比增长15.39%，但归母净利润仍亏损2368.85万元，同比收窄35.76%。第二季度营收3.41亿元增长9.7%，但净利润同比暴跌63.04%至100.4万元。毛利率下降19.98个百分点至35.61%，主要因低毛利国内业务扩张及成本上升。应收账款占营收比例达71.25%，经营性现金流为-0.2元/股，同比恶化14.01%。研发投入减少21.53%因业务收缩，长期借款增加47.62%反映资金压力。历史数据显示公司近十年ROIC中位数仅1.9%，2023年ROIC为-24.79%，亏损年份达4次。