佐力药业前三季度营收利润双增，OTC增长超60%

佐力药业发布2025年前三季度业绩，营收22.80亿元同比增11.48%，归母净利润5.10亿元同比增21%，扣非归母净利润5.09亿元同比增22.51%（剔除股份支付影响增速达26.43%）。核心产品中乌灵系列增6.98%、百令系列增29.58%、中药配方颗粒增57.41%，中药饮片因去年乌梅汤因素降13.68%。毛利率62.03%（+0.42pct）、归母净利率22.37%（+1.76pct），销售/管理/研发费用率同比下降，财务费用率微升。OTC渠道收入增60%以上，百令系列集采中标加速覆盖，院外市场有望收获，乌灵胶囊二次开发及大健康布局打开增量空间，机构维持买入评级。