佐力药业3.56亿收购微量元素资产，机构维持买入评级

外延并购打开成长空间。2025年12月12日，佐力药业与西藏未来及其子公司签署协议，拟以含税3.56亿元收购其多种微量元素注射液资产组。该资产组包括已上市品种I、II及在研品种III的相关技术资料、上市许可等全部权益。

多种微量元素注射液市场空间大，“医保集采”身份助力销量提升。该产品是肠外营养中微量元素的主要来源，2024年整体市场规模约18亿元，预计需求将持续增长。资产组内品种I和II均为国家医保乙类、省际集采产品，已进入20多个省份执行。在研品种III已于2025年2月完成上市申报。

公司看好乌灵及百令系列产品未来成长空间，以及此次收购完成后在微量元素产品方面的布局，维持“买入”评级及2025—2027年盈利预测。