地缘阴霾渐散：俄乌缓和态势下原油市场的演进之路

俄乌冲突进入关键阶段，地缘政治博弈显示停火概率上升。冲突影响了俄罗斯油气行业，导致技术依赖增加、开发成本上升及产能受限。制裁使俄罗斯原油产量经历暴跌—部分恢复—长期受限的过程，出口格局发生根本性重构，转向亚洲市场，特别是中国和印度。未来，若制裁解除，全球原油供应可能增加，对油价形成下行压力，但需求端仍存在不确定性。布伦特与ESPO原油价差短期内可能扩大，中长期则可能震荡收窄。