海伦哲年报增收不增利，现金流承压引担忧

海伦哲2024年年报显示，营业总收入15.91亿元，同比增长17.69%，归母净利润2.24亿元，同比增长8.64%，但低于分析师预期的2.47亿元。第四季度营收和净利润同比分别大增112.26%和24.21%。然而，应收账款同比激增52.24%，经营性现金流净额暴跌120.54%，货币资金/流动负债仅84.76%，应收账款/利润达422.08%，显示回款压力陡增。同时，投资收益暴跌95%，筹资活动现金流入增加，短期借款大增69.45%，资本回报率（ROIC）13.79%仍较强，但分红率低，融资分红比仅0.13。