欣旺达拟赴港IPO 股价回落产能利用率下滑

欣旺达计划在香港交易所上市（IPO）。公司1997年成立，从消费类电池起家，2008年布局动力类电池，2011年创业板上市，形成锂电全产业链。2011-2024年营收年复合增长率超40%，净利润年复合增长率约30%；2025年上半年营收269.85亿元（同比增12.82%）、净利润8.5亿元（同比增3.88%），民生证券维持“推荐”评级。A股股价较2021年高点大幅回落，截至9月15日市值约530亿元，实控人王明旺2020-2022年减持累计套现近30亿元，目前王明旺、王威持股比例分别为19.6%和7.18%，且存在股权质押（未解押数量占各自持股36.18%、37.07%）。因动力类电池业务持续亏损（2022-2024年累计亏损超50亿元）、现金流压力（2025年上半年经营现金流净额同比降39.78%，应收账款161亿元，资产负债率65.5%，有息负债258.1亿元），公司启动赴港IPO，募资拟用于全球化布局、研发等，但消费类电池产能利用率从2022年94.2%降至2025年一季度84.3%，动力类电池从83.5%跌至53.6%，新增产能消化存疑。