【经营】行云科技在手算力长期框架订单超150亿元 业绩释放平稳可持续

行云科技8月13日披露投资者关系活动记录显示，公司所有核心长单均采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的常态化模式，无集中兑现风险，业绩释放平稳可持续。截至2026年7月末，公司在手算力长期框架订单达150.82亿元，全部为5年超长周期协议。2026年下半年核心订单V客户的首批交付已完成验收并逐月确认租金收入，另外两个客户的首批交付也预计8月完成验收并开始确认收入，年内预计也有部分Token分成收入，算力板块营收与利润将实现显著环比提升。此前公司多次通过补充协议上浮订单金额，多笔算力相关协议涨幅超79%，预计2027年所有长单将进入全面稳定结算周期，高毛利算力业务及Token分成营收占比持续提升，成为公司核心增长支柱。

资金保障层面，行云科技已获批180.24亿元综合授信、102.64亿元落地授信，叠加破产重整募集资金、股权激励增发融资及预留偿债股票，未来三年可用自有资金体量较大，充沛资金可完全支撑订单履约与产能扩张。到2027年，行云科技将形成以150亿元长单为基础的高确定性租金收入基本盘、高科技含量高估值的Token收入分成弹性增量盘、算力服务器跨境贸易高变量盘的三层收入结构。