易华录2025中报业绩下滑 债务及现金流风险凸显

易华录发布2025年中报，截至报告期末营业总收入3.07亿元（同比下降9.31%），归母净利润-3.17亿元（同比上升14.02%）；第二季度营业总收入1.02亿元（同比下降28.9%），归母净利润-1.97亿元（同比下降7.99%）。财报显示毛利率9.28%（同比减少47.91%），净利率-103.48%（同比增加4.33%），销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元，三费占营收比78.16%（同比增加1.69%）。财务健康方面，货币资金/总资产仅5.91%、货币资金/流动负债13.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债0.93%，现金流状况紧张；有息资产负债率52.34%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值127.69%、流动比率0.77，债务压力较大；财务费用/近3年经营性现金流均值达611.34%，财务费用高企。此外，公司近10年中位数ROIC为6.33%，2024年ROIC-32.89%，上市以来13份年报中3次亏损，生意模式较脆弱。