安利股份2025中报：营收微降净利微增 毛利率提升

安利股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入10.99亿元，同比下降2.4%；归母净利润9325.16万元，同比上升0.91%。单季度看，第二季度营业总收入5.44亿元，同比下降7.01%，归母净利润4683.48万元，同比下降8.41%。报告期内公司盈利能力上升，毛利率同比增幅0.55%至26.07%，净利率同比增幅4.83%至8.66%。销售费用、管理费用、财务费用总计9875.82万元，三费占营收比8.98%，同比增0.15%。每股净资产6.76元，同比增10.6%；每股经营性现金流0.18元，同比减19.98%；每股收益0.44元，同比增0.9%。证券之星价投圈分析显示，公司去年ROIC为11.75%，资本回报率一般；去年净利率8.1%，产品或服务附加值一般。近10年中位数ROIC为5.82%，中位投资回报较弱，2017年ROIC最低为0.61%。公司上市以来13份年报中亏损年份1次。商业模式主要依靠研发驱动。财报体检工具建议关注应收账款状况，应收账款/利润达199.83%。分析师普遍预期2025年业绩2.73亿元，每股收益均值1.25元。持有安利股份最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，规模13.87亿元，最新净值2.4718元（8月26日），较上一交易日上涨0.73%，近一年上涨53.48%。机构关注问题中，公司表示安利越南4条生产线中2条已于2022年末投产，剩余2条近期计划投产，全部达产后将形成年产能1800万米；因前期投入及验厂认证周期等，越南产销量未达盈亏平衡点，经营有亏损，但2024年三季度以来产销量及业绩有所改善。