【观点】安利股份获买入评级，盈利预测增长

尽管安利股份2025年业绩承压，2026年一季度预告净利润大幅下滑，但分析指出公司正积极优化客户与产品结构，战略优势稳固。功能鞋材领域与耐克、阿迪达斯、New Balance等国际品牌合作深化，沙发家居品类逆势回暖，汽车内饰业务在比亚迪、丰田等主流车企快速拓展。研发端持续创新，2025年研发投入1.36亿元，水性及无溶剂产品收入占比提升至33%左右。

产能方面，安利越南基地经营拐点已现，第四季度单季盈利，新加坡子公司投入运营助力全球化布局。盈利预测显示公司2026—2028年归母净利润将持续增长，对应PE估值分别为16倍、14倍、12倍，首次覆盖并维持“买入”评级。