金运激光净利润翻倍增长，高应收账款成隐患

金运激光2024年年报显示，营业总收入2.75亿元同比微增0.03%，归母净利润211.3万元同比大增106.71%。第四季度营收和净利润均实现两位数增长。但应收账款达归母净利润的1223.7%，现金流同比减少22.78%，货币资金同比增74.26%。费用方面，销售、管理、财务三费合计减少17.98%，研发费用下降12.43%。财报指出应收账款增长因激光业务回款放缓，研发投入缩减源于收缩IP衍生品业务。ROIC仅为5.92%，分红率低且现金流对流动负债覆盖不足。