银禧科技营收净利双增但现金流告急 应收账款吞噬利润

银禧科技2024年年报显示，营业总收入20.22亿元，同比增21.38%；归母净利润5144.5万元，同比增90.33%。Q4营收、净利同比分别增32.27%、3554.48%。但应收账款同比增33.24%，至利润的1232.76倍；经营活动现金流同比暴跌93.02%，货币资金/流动负债仅29.61%。财务费用因借款利息激增1292%，短期借款大增280%，资本结构承压。研发费用增30%，产能扩展至越南但客户分散，ROIC仅3.64%，分红率低，机构关注现金流及回款风险。