北京君正25H1业绩符合预期 布局AI存储计算赛道

中国银河证券发布研究报告指出，北京君正2025年上半年实现营业收入22.49亿元（同比+6.75%），归母净利润2.03亿元（同比+2.85%）；2025年Q2营业收入11.89亿元（同比+8.10%），归母净利润1.29亿元（同比+17.22%），业绩符合预期。分业务看，存储芯片营收13.84亿元（同比+5.20%），计算芯片营收6.04亿元（同比+15.59%），模拟与互联芯片营收2.44亿元（同比+5.02%）。毛利率方面，25H1整体毛利率35.54%（同比-2.03pct），25Q2毛利率34.76%（同比-2.91pct，环比-1.64pct），各产品毛利率因营业成本变化有所下降。费用管控成效显著，上半年累计总费用率25.26%（同比-1.10pct），研发费用率15.49%（同比-1.23pct），公司持续投入研发推进核心技术及新产品开发。公司专注集成电路设计，坚持“计算存储模拟”产品战略，布局AI存储计算芯片赛道，主要面向汽车、工业等行业市场。机构预计2025-2027年归母净利润5.49/6.28/7.79亿元，维持“推荐”评级，最近90天内3家机构给出评级（买入2家，增持1家）。