信达证券—电子行业：存储价格有望进入上行区间，CUBE替代机遇有望加速—250310

全球大厂资本开支大幅增加，需求端有望提升。2025年meta、谷歌、亚马逊和微软的合计资本开支预计达2972亿美元，同比增长36.8%。阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云和AI基础设施建设。存储原厂积极减产，有望推动存储价格进入上行区间。NAND Flash原厂采取减产措施，三星决定降低西安工厂的NAND闪存产量10%以上。TrendForce预测2025年三季度NAND Flash价格环比上涨10—15%，四季度继续增长8—13%。DRAM原厂逐步退出DDR3/DDR4竞争，关注CUBE窗口期替代机遇。建议关注北京君正等存储芯片公司。