口含烟市场爆发，金城医药机遇与压力并存

口含烟市场因政策松动和健康趋势迎来增长，预计2028年市场规模将突破300亿美元。金城医药作为上游尼古丁原料供应商，拥有高纯度尼古丁产线并通过美国FDA认证，但2025年一季度营收和净利润同比分别下降22.5%和57.8%，现金流净额下降120.7%。国内其他企业如博腾股份也面临业绩下滑，但行业前景被看好，依赖国际巨头订单。