开尔新材净利润逆势增长背后：营收暴跌、账款高悬、现金流承压

开尔新材2025年一季度营收5195.55万元，同比降27.14%，但归母净利润1302.52万元，同比增17.37%；扣非净利润降8.45%。毛利率28.81%，同比降11.27个百分点；净利率26.89%，同比增76.2%。三费占营收比升至21.33%，应收账款达2.2亿元（占净利润926.56%），货币资金减少42.81%至1.7亿元。有息负债减少43.93%，但ROIC仅1.51%，分红融资比0.2。