冠昊生物2025中报：营收净利微增，应收账款高企

冠昊生物发布2025年中报，截至报告期末营业总收入2.01亿元（同比增5.89%），归母净利润2040.41万元（同比增1.27%）；第二季度营业总收入1.06亿元（同比增7.95%），归母净利润553.8万元（同比降3.8%）。毛利率78.05%（同比增0.3%），净利率8.22%（同比降6.95%），三费占营收比55.1%（同比增3.58%）。每股净资产2.13元（同比增5.01%），每股经营性现金流0.15元（同比增12.94%），每股收益0.08元。ROIC方面，去年为3.12%，近10年中位数ROIC 3.93%，2022年ROIC为-46.22%；上市来13份年报中亏损2次，生意模式较脆弱。应收账款占最新年报归母净利润比229.87%，货币资金/流动负债92.48%。业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注现金流及应收账款状况。