西南证券—肾科行业报告：稳定趋势下的治疗率提升、国产替代与全产业链布局—250211

我国透析治疗率与发达国家相比仍有较大提升空间，腹膜透析模式具有成本优势且疗效与血液透析相当，有望在县级医院推广。血液透析机国产化率较低，但政策推动和集采政策下，国产品牌有望持续放量并提高市场占有率。血透全产业链布局是未来发展之道，相关标的包括宝莱特等企业。