依米康2025中报：营收净利双增 债务现金流引关注

依米康发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入7.37亿元同比上升54.82%，归母净利润1491.58万元同比上升124.13%；第二季度营业总收入4.18亿元同比上升86.71%，归母净利润787.65万元同比上升450.12%。毛利率16.46%同比减15.56%，净利率2.01%同比增47.31%，三费占营收比8.78%同比减30.29%。短期债务压力上升，流动比率0.97；货币资金/流动负债12.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债1.08%，有息资产负债率21.94%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值53.06%，财务费用/近3年经营性现金流均值217.81%，每股经营性现金流-0.17元同比减852.62%。历史财务数据显示，公司近10年中位数ROIC 2.79%，2023年ROIC-21.2%，上市来13份年报中有4次亏损。知名机构提问液冷与风冷应用场景及时间节奏，公司回应海外液冷节奏更快，欧美I服务器明年或进入冷板液冷时代，中东、日韩紧随，东南亚稍慢；国内近几年以风液同源为主，公司拥有全部温控方案产品与技术，正拓展海外市场及开发适配英伟达NV72架构产品。