【观点】西南证券首次覆盖依米康，给予持有评级，看好算力温控放量但关注盈利质量

西南证券首次覆盖依米康，给予持有评级。研报认为公司算力温控业务放量驱动业绩修复，2025年精密温控设备收入同比增长57.87%，2026Q1收入继续高增，液冷及风液同源产品打开成长空间。

但当前毛利率和净利率仍偏低，经营性现金流承压，应收账款增长较快，盈利弹性释放仍需观察。