光线传媒动画IP护城河稳固，技术降本提升利润

光线传媒凭借《哪吒》《姜子牙》等国民级动画IP建立护城河，2025年计划推出《小倩》《茶啊二中2》等新作，动画电影毛利率达65%。公司通过虚拟拍摄棚技术将制作成本降低30%，衍生品授权收入占比28%，并与阿里合作开发数字藏品。行业层面，2025年暑期档票房突破55亿元，VR电影规模化应用获政策支持，国产电影海外发行收入增长，IP衍生品开发成新增长点。