BD交易爆发推动股价飙升，创新药融资现积极信号

常山药业近两个月股价大涨超200%，反映创新药板块活跃。BD交易（商务合作）金额激增，如三生制药与辉瑞合作首付款达12.5亿美元，成为今年最高。BD交易从补充现金流转为核心战略，因中国临床试验水平提升、工程师红利及政策支持。一级市场融资虽总量下降，但中后期融资占比上升，产业资本参与增加。市场认为BD为创新药退出提供系统性机会，提振投资信心。