阳光电源Q1净利润暴增82%！储能逆变器双轮驱动，全球布局对冲美国风险

阳光电源2024年营收778.57亿元，同比增长7.76%；净利润110.36亿元，同比增长16.92%。2025年Q1营收190.36亿元（同比增50.92%），净利润38.26亿元（同比增82.52%），毛利率/净利率显著回升至35.13%/19.93%。逆变器业务Q4受海外库存压力拖累，但Q1出货回暖；储能业务全年出货28GWh（同比增167%），毛利率36.69%，全球布局对冲美国市场暂停风险。存货及合同负债大幅增长显示订单充足，研发投入持续加码。分析师预计2025-2027年净利润复合增长19.6%，维持“增持”评级。