阳光电源成光伏盈利王！逆变器与储能双轮驱动，行业探底在即

2024年光伏行业整体营收与净利润大幅下滑，但阳光电源净利润逆势增长至112.64亿元，成为光伏盈利王。逆变器环节受益于出海和储能业务增长，营收与利润逆势上扬。行业一季度毛利率回暖但受抢装潮驱动，资本开支收缩预示产能调整，预计2025年完成探底。阳光电源储能业务增长167%，海外收入占比超40%，第二增长曲线显著。