【机构】储能迎容量电价机制，阳光电源技术优势受益

2026年1月30日，我国首次将电网侧独立新型储能纳入全国性容量电价机制。这改变了储能单一的盈利模式，有望将储能项目的内部报酬率（IRR）从目前的3%提升至8%以上，促进行业需求释放。新机制将加剧行业分化，技术实力成为关键。

作为全球储能系统出货量领先的企业，阳光电源凭借自研核心部件构筑了高盈利壁垒，其储能系统毛利率从2020年的21.96%升至2025年上半年的39.92%。2025年上半年，储能业务已首次超过光伏逆变器，成为公司第一大收入支柱。

此外，公司2025年底在手订单充足，合同负债达100.1亿元。新政策下，独立储能项目有望获得稳定现金流，改善公司回款状况。公司也正布局AIDC电源新业务，寻求新的增长曲线。