【观点】研报看好与资金减持背离，阳光电源定价逻辑生变

阳光电源股价从年内高点191元跌至76元，累计回撤超57%，但29家券商仍维持买入评级，综合目标价134元。研报看好的核心逻辑在于储能业务增长及AIDC配储的中长期空间，然而三季度后美国连续出台两轮逆变器禁令，直接冲击其高毛利储能核心出货地。

更值得警惕的是机构资金的真实动向：公募基金持股从3.87亿股减至2.68亿股，持仓基金家数从705家降至584家，华夏、广发等明星基金经理大幅减仓甚至退出重仓名单。机构嘴上看好、手上减持的背离信号，暗示市场对阳光电源短期定价逻辑可能已发生根本性转变。