华福证券—2025年光伏行业年度策略报告：底部夯实，拐点已至，静待春暖花开—250121

行业供需情况改善，全球光伏装机需求保持增长。供给侧改革有助于行业走出供给过剩困境，逆变器等环节受益于需求爆发和新技术发展。阳光电源作为逆变器龙头，有望受益于全球储能需求增长及新兴市场的爆发。