【观点】膜分离产业链利润向上游集中 国瓷材料掌握粉体定价权优势凸显

钛媒体发布膜分离产业链深度调查指出，当前国内101亿美元规模的膜分离市场中，利润正持续向上游粉体供应商和下游材料商集中，中游设备集成商被两头挤压。国瓷材料作为国内高端无机粉体龙头，掌握氧化锆等核心粉体定价权，毛利率达40%-60%，应收账款周期短，且已建成硫化物固态电解质生产线向电池材料领域延伸，产业链地位稳固。

文章同时分析膜分离中游企业普遍面临工程业务账期长、现金流压力大的困境，以久吾高科为代表的“工程+材料”混合模式企业，仍被工程业务拖累，材料转型面临订单不及预期、研发投入下滑等风险，市场对其“材料股”的估值定价存在安全边际不足的问题。