【观点】MLCC行业分化与AI驱动下的风险机遇分析

MLCC行业2026年半年报揭示了由AI算力驱动的显著分化。高端、高容产品受AI服务器需求拉动呈现量价齐升，相关厂商如风华高科、三环集团业绩表现亮眼。然而，聚焦传统消费电子与防务领域的厂商则面临压力，行业内部“有人吃肉，有人喝汤”。

展望后市，AI需求持续且部分厂商已开启涨价周期，短期景气度有望延续。但需警惕国产替代进程的长期性、部分厂商盈利质量与现金流的背离，以及未来产能扩张可能带来的周期性风险。