百纳千成一季报矛盾：营收大增却巨亏！毛利率翻红难掩现金流与存货危机

百纳千成2025年一季报显示，营收同比增38%至6861万元，但归母净利润亏损82.35万元，同比降123%；扣非净利润亏损551.92万元，降幅收窄27%。毛利率提升63.8%至13.42%，但净利率仍为-15.63%。费用总支出降29%至2641万元，三费占比38.5%。货币资金减少25%至3.8亿元，有息负债降48%。经营现金流仍为负，存货/营收比达199.86%，现金流/流动负债为-32.77%，风险突出。