博雅生物净利润不及预期，收入腰斩现金流承压

博雅生物2024年年报显示，营业总收入17.35亿元同比下降34.58%，归母净利润3.97亿元同比上升67.18%，但低于分析师预期的5.51亿元。第四季度营收增长但净利润亏损。应收账款同比增113.72%，经营现金流下降53.29%，因回款下降及并购绿十字中国导致投资现金流大降。ROIC仅为4.95%，资本回报率低，但净利率22.86%较高。偿债能力健康，但分红率低，商业模式依赖融资及营销驱动，需关注应收账款风险。