商誉减值拖累利润，血制品增长与并购并行，博雅生物业绩两面性凸显

博雅生物2024年营收17.35亿元，同比增长34.58%，归母净利润3.97亿元，同比增长67.18%，但扣非净利润3.02亿元，增幅达110.77%。Q4净利润亏损0.16亿元，主要因非血制品业务剥离及计提8383万元资产减值（含7261万商誉减值）。公司浆站增至21个，采浆量630.6吨，血制品收入15.14亿元，毛利率65.11%。并购绿十字后，小因子产品（如PCC、Ⅷ因子）成增长点，高浓度静丙有望年内上市。但白蛋白、静丙等收入下滑，且面临行业集采压力。