三诺生物Q3内生利润强劲 CGM业务高增

三诺生物发布2025年三季度报告，前三季度营收34.53亿元同比增8.52%，归母净利润2.11亿元同比降17.36%；Q3营收11.90亿增13.40%，归母净利润0.30亿降47.55%，主因一次性支付罗氏专利费用约1.36亿元，剔除后Q3内生净利润1.05亿增长强劲。CGM业务为核心驱动力，海内外同步发力，全年销售目标有望达成；传统国内BGM业务稳健增长。海外方面，与罗氏和解利于BGM份额提升，欧洲遭雅培专利诉讼但二代产品不受影响；海外子公司Trividia收入增长、PTS经营改善，整合尾声拐点初现。分析师下调25年净利润预测至2.88亿，维持26-27年预测及买入评级。