【观点】CGM业务放量支撑盈利预测与买入评级

分析师基于三诺生物发布的2025年年报和2026年一季报进行解读，2025年公司营收微增但净利润大幅下滑，而2026年一季度营收同比增长18.99%，净利润同比增长35.46%，显示业绩改善。

报告指出，公司持续葡萄糖监测（CGM）业务在海外市场稳步推进，注册范围扩大至多国并获欧盟认证，同时新产品推出优化了产品结构。

考虑到CGM业务持续放量将提升利润率，分析师下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润逐年增长，因此维持“买入”评级。