【风险】裕兴股份遭中诚信下调评级至A，持续亏损及转型困境加剧

中诚信近日将裕兴股份评级下调至A，反映其经营与转型面临较大困境。

公司传统光伏薄膜业务受技术迭代冲击严重萎缩，2025年营收仅1.23亿元，同比暴跌72.61%；新推的电子光学用薄膜虽营收增长，却因产能爬坡、良率低及竞争激烈，毛利率为-16.41%，亏损扩大。

公司整体产能利用率仅31%，2025年归母净亏损2.56亿元，2026年一季度延续亏损。同时，经营性现金流持续净流出，有息债务达10.86亿元，资金与债务压力不断攀升。