慈星股份跨界并购折戟！半导体并购潮下的冰火隐忧

2025年半导体行业并购潮中，华大九天、北方华创等多家公司推进纵向/横向并购，但跨界并购频现失败案例。慈星股份终止收购武汉敏声，与世茂能源等多家公司类似，主因估值分歧和整合难题。半导体标的估值理性回归，但跨界并购方与标的业务协同性差，易引发商誉减值风险。并购潮虽推动产业整合，但跨界并购如同'冰与火共舞'，需警惕估值博弈与政策依赖风险。