中际旭创：泰国工厂破关税困局，6T需求延后下半年看爆发

中际旭创在机构调研中透露，公司上游高端光电芯片部分来自美国，但已通过泰国工厂实现本地化生产，可降低关税风险。EML芯片供应紧张预计随硅光模块普及和产能提升在下半年缓解。1.6T产品二季度出货量将增加，但需求因客户推迟有所减少，下半年有望放量。800G需求稳定，公司维持原有指引。CPO技术尚处早期，可插拔方案仍是主流。美国以外地区出货比例提升以规避关税，但泰国出口税率分担方案尚未明确。行业整体对2026年1.6T部署持乐观预期，算力需求增长将支撑光模块市场。公司2024年营收和净利同比大幅增长，机构评级多为买入。