中际旭创Q1业绩暴增超预期！毛利率创新高，AI赛道持续领跑

中际旭创2025年第一季度业绩显著增长，收入同比增38%至67亿元，净利润同比增57%至16亿元，毛利率提升至36.7%，远超市场预期。增长主要得益于云计算资本支出增加及400G/800G光收发器需求，管理层指出产品组合优化、运营效率提升及海外工厂盈利能力增强是关键。公司维持“买入”评级，目标价调整至151元，但下调市盈率倍数至21.5倍，反映对地缘政治风险的谨慎。未来增长点包括1.6T产品量产加速及国内外云资本开支增长，但需关注关税、原材料成本等风险。