高盛看好中际旭创前景：目标价762元，还有30%上涨空间

高盛发布研究报告，维持对中际旭创的积极看法，给予买入评级，12个月内目标价看涨至762元，对应31倍PE。

报告指出，受人工智能服务器出货量增长及ASIC人工智能服务器占比提升推动，终端市场需求向好。预计2026年机架级人工智能服务器数量将显著增加，每颗人工智能芯片对光模块的需求更高，支撑行业需求。

此外，从EML向硅光子光模块的拓展将助力中际旭创提升毛利率。供应链订单可见性超一年，价格提前锁定，反映客户需求强劲。

供应端持续改善，硅光子芯片代工厂扩充产能，中国大陆磷化铟衬底供应恢复正常，相关供应商营收逐步回升，出口管制影响正在缓解。

高盛认为，尽管市场担忧光模块向光引擎演进可能降低附加值，但随着高速互联升级，产品定价仍与速率挂钩。中际旭创参与NPO业务，体现其强大的研发拓展能力，已跟上技术迭代步伐。