【观点】中际旭创年报分析：毛利率提升与全球化风险

中际旭创2025年年报分析显示，光通信收发模块业务毛利率从34.65%提升至42.61%，主要得益于800G和1.6T高速率产品出货占比持续提高，驱动收入增速快于成本增速。

同时，财务费用由上年的负值转为1.83亿元，其中汇兑损失达3.18亿元，反映出公司境外收入占比超90%的‘两头在外’业务结构面临汇率波动和关税政策等外部风险。

报告还指出，公司研发投入增长、存货规模累积及产能扩张，以应对未来高速光模块需求，但技术路线变化和供应链稳定性仍是潜在挑战。