【观点】国盛证券：AI从预测词元走向预测物理状态，具身智能瓶颈突破路径明确

国盛证券研报指出，人工智能正从“预测下一个词元”走向“预测下一个物理状态”。研报分析了具身智能的现状、瓶颈与突破路径，认为当前瓶颈可归纳为数据、物理理解与多模态感知等，突破方向包括扩数据、补大脑、强感知等。

投资建议方面，认为“目标确定、节奏未定”，宜押路径而非时点，关注扩数据、补大脑、做分工等公共底座环节，并提及AI算力基础设施等方向。