【观点】微软下调资本开支指引但光模块需求不受影响，中际旭创受益

微软FY2026Q4财报超预期，但市场关注焦点转向现金流。微软将FY2027资本开支指引从1900亿下调至1750亿美元，降幅约8%，同时承诺保持正自由现金流，盘后股价涨10%。光模块需求不受芯片品牌切换影响，800G/1.6T光模块批量出货逻辑不变，中际旭创作为核心供应商将持续受益。