【观点】英伟达深度CPO供应链不向国内开放，中际旭创仅靠外接光模块受益有限

英伟达深度CPO方案将硅光光引擎与交换ASIC在台积电完成晶圆级共键合，核心供应链基本不向国内厂商开放。中际旭创并未参与英伟达这一代深度CPO的内核封装，仅供应交换机对外组网的可插拔光模块，处于外围配套角色。文章认为，周二光通信板块大涨并非单一事件驱动，而是美股光通信大涨、全球科技股超跌修复与AI资本支出确定性共同作用的结果。

同时，在缺乏介入英伟达深度CPO供应链的实质证据前，国内CPO主题估值回归难度较大；全球云厂商资本开支高增与算力需求韧性，仍是产业链真正的支撑。