【观点】NPO光互联深度分析：中际旭创2027年下半年有望启动批量采购，同步提示三类风险

华为、阿里、腾讯三大云厂商同步押注NPO光互联，中际旭创预计2027年下半年启动NPO批量采购，2028年实现更大上量，是当前产业共识下的核心受益标的之一。

分析梳理了可插拔、NPO、CPO等五条技术路线的演进格局，指出NPO将在2027-2029年占据AI超节点互联第一波增量需求，后续CPO将逐步接棒，光模块企业需在多条路线同步布局。

同时提示了NPO时间表兑现、CPO后发竞争、标准分裂三类潜在风险，认为NPO是当前国产GPU构建超节点更务实的技术路线。