【观点】瓶颈上移，光模块龙头锁定上游供给

Lumentum最新财报揭示了AI光通信产业链的一个关键变化：供应链瓶颈正从光芯片向上游的激光器和InP衬底环节传导。这意味着谁掌握了上游核心器件的供给，谁就拿到了未来产业链的定价权。

在此背景下，中际旭创作为全球光模块市场份额第一的厂商，其庞大的采购规模已与上游供应商建立了长期稳定的供应协议，锁定了包括EML芯片在内的关键资源。这种供应链壁垒使其在行业景气周期中占据了有利位置，能够更好地应对上游供给波动，并受益于1.6T等下一代光模块需求的快速增长。