【观点】券商分析师拆解三大海外科技传闻称实际冲击小于市场恐慌 AI产业链景气持续向上

多位券商分析师针对近期扰动的FCC光模块限制、PCB供应链剔除、337调查三大海外传闻逐一拆解，认为实际冲击大概率远小于市场恐慌情绪演绎。其中全球前十大光模块厂商中国企业占7家，中际旭创、新易盛位列前两位，中国光模块与PCB产业链在全球生态中的位势短期内难以被简单替代；337调查涉案产品尚处客户验证阶段未量产，对当期业绩冲击有限。

AI算力驱动的产业链景气仍在向上传导，业绩兑现已从预期走向报表。国内云厂商资本开支创历史新高，2026年以来光模块、光器件等通信电子产业链各环节收入、毛利率、净利润均快速增长，景气度沿上下游全面扩散，订单能见度已延伸至2027年。

国内经济总量具备韧性、结构切换，政策托底积极因素不断累积。高端制造、新能源等行业分化明显，“六张网”等新基建有望成为中期投资主线，AI等新动能加快扩散，未来增长动力将更趋均衡