【观点】券商聚焦光芯片国产替代与AI算力需求传导逻辑

花旗资金流模型将通信服务确立为优先做多方向，科技板块推入净空头，机构资金正从AI基础设施向防御性板块轮动。

万联证券指出Marvell拟收购Lumentum补强光芯片能力，高端光源供给偏紧背景下供应保障战略价值提升，建议关注核心光芯片国产替代进展；同时华尔街资本深度参与AI基础设施融资，GPU及ASIC需求有望提升，配套光模块需求将持续释放。

中信建投认为FAU受益于AI算力与CPO/NPO产业化，国内厂商已多途径切入全球供应链。

国联民生表示海外云厂商资本开支与数据中心长租承诺有望支撑AI需求并经两条路径传导至国内。