【观点】中金公司：AI资本开支长期景气不变，国产算力需求更盛

中金公司与摩根大通近期就AI资本开支前景发表深度观点。

中金公司认为，短期北美数据中心建设虽改变硬件需求斜率，但不改变长期景气趋势，国产算力需求可能更盛，且近期海外链AI股价急跌已将估值泡沫充分挤压，市场对建设节奏和盈利兑现的担忧已明显释放。

摩根大通预计2027年数据中心资本开支计划不会出现重大变化，2028年及以后项目或面临更大不确定性。

国产链方面，国内数据中心需求持续旺盛，海外发展斜率调整为国产算力硬件追赶提供了时间窗口，相关公司业绩有望持续释放。