晶盛机电Q3净利环比大增 碳化硅布局获进展

2025年前三季度晶盛机电营收82.7亿元、归母净利润9.01亿元，同比分别下滑42.9%和69.6%；但第三季度单季归母净利润2.62亿元，环比大增296.5%，毛利率29.21%，环比提升8.6个百分点，主要得益于成本控制强化。截至Q3末，合同负债29.50亿元、存货83.48亿元，同比分别下滑55.2%和33.5%；Q3经营活动净现金流为-0.67亿元，因销售回款减少。业务上，碳化硅衬底进展明显：导电型8寸产能将达90万片，马来切磨抛产能24万片；半绝缘型12寸试线通线。半导体设备及零部件方面，大硅片、先进封装等设备实现出货，碳化硅设备多有布局；子公司晶鸿精密零部件批量供应国内头部客户。分析师维持公司2025-2027年归母净利润预测10/12/15亿元，维持买入评级。